ما هو تأثير Carry Trade على الأسواق المالية العالمية.. خبير مصرفي يجيب ؟

قال الخبير المصرفي الدكتور هاني حافظ، إن الأسواق المالية العالمية تشهد اضطرابات كبيرة نتيجة لتأثير استراتيجيات "الكاري تريد" على الين الياباني، حيث يستغل المستثمرون الدوليون الفائدة المنخفضة على القروض بالين الياباني لاستثمارها في أسواق ذات عوائد أعلى، مثل السوق الأمريكية، لافتا إلى أنه مع ارتفاع أسعار الفائدة في اليابان، يضطر هؤلاء المستثمرون لبيع أصولهم في الولايات المتحدة لسداد قروضهم، مما يؤدي إلى ضغوط بيعية كبيرة وتقلبات حادة في الأسواق. هذه التحركات تؤثر بشكل خاص على الأسواق الناشئة.

وأشار إلى أن "الكاري تريد" (Carry Trade) هي استراتيجية استثمارية يستخدمها المستثمرون للاستفادة من فرق الفائدة بين عملتين،و تعتمد هذه الاستراتيجية على اقتراض الأموال بعملة ذات فائدة منخفضة أو صفرية، مثل الين الياباني، ثم استثمار هذه الأموال في أصول أو أدوات مالية بعملة أخرى تقدم عوائد أعلى، مثل الدولار الأمريكي أو عملات أخرى.

وأوضح أن تأثير "الكاري تريد" على الين الياباني (Carry Trade) له تأثير كبير على الأسواق المالية العالمية، ومن ضمنها تأثير على أسعار الصرف، هذه هي الفكرة الأساسية:

1 - استراتيجيات الكاري تريد:  المستثمرون الدوليون يبحثون عن الفوائد الأفضل لاستثماراتهم. خلال الفترة الأخيرة، كانوا يحصلون على قروض بعملة الين الياباني، التي تكون فائدتها صفر أو سلبية، ويستثمرون تلك الأموال في سندات وأسهم في الولايات المتحدة التي تقدم فوائد أعلى.

2 -  الفائدة الصافية  : الربح الصافي للمستثمرين يأتي من الفرق بين الفائدة التي يدفعونها على القروض اليابانية والفوائد التي يكسبونها من الاستثمارات في الأسواق الأمريكية.

3 - رفع سعر الفائدة الياباني: بدأ البنك المركزي الياباني في رفع سعر الفائدة، مما قلل الربح الصافي للمستثمرين أو جعله يتلاشى تقريبًا نتيجة لذلك، بدأ المستثمرون في بيع الأسهم والسندات الأمريكية لتسديد القروض اليابانية.

4 -  تأثير البيع الضخم  : هذه العمليات الكبيرة من البيع تؤدي إلى ضغط هائل على الأسواق الأمريكية، لأن المستثمرين يحتاجون إلى إعادة الأموال إلى اليابان لسداد ديونهم.

5 - الاستجابة البطيئة للفيدرالي الأمريكي:  الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كان بطيئًا في خفض الفائدة، مما سمح بوجود فجوة مالية في السوق. من المتوقع أن يخفض الفائدة في سبتمبر أو ربما في وقت أقرب.

6 -  تأثير على الاستثمارات الأجنبية :  بعض المستثمرين الأجانب قاموا بسحب استثماراتهم (الأموال الساخنة) في أدوات الدين الحكومية المصرية (مثل أذون الخزانة) بعد انتهاء مدتها دون تجديدها. هذا أدى إلى بيع السندات المصرية لسداد القروض، مما تسبب في خروج بعض الأموال الساخنة.

7 - التوقعات المستقبلية لسعر الصرف:  الارتفاع الأخير في سعر الصرف يعتبر عرضًا مؤقتًا ومن المتوقع استقراره على المدى المتوسط.

وأكد أن "الكاري تريد" على الين الياباني له تأثير مباشر على الأسواق العالمية والأسواق المحلية من خلال التغيرات في استراتيجيات المستثمرين وأسعار الفائدة، وهو ما يؤدي إلى تغيرات في أسعار الصرف.