“بلتون” تحدد 80.5 جنيه قيمة عادلة لسهم “التجاري الدولي” مصر
حددت بحوث بلتون القيمة العادلة لسهم البنك التجاري الدولي - مصر عند 80.5 جنيه مصري، وذلك مع التوصية بالاحتفاظ بالسهم، عقب إعلان البنك القوائم المالية للربع الأول من عام 2020. وأوضحت بلتون في مذكرة بحثية صادرة اليوم الثلاثاء، أنها لا تتوقع أن تكلفة المخاطر صدمة أخرى خلال عام 2020، إذ يتمتع التجاري الدولي بمعدل تغطية صحي بنسبة 249%، بينما يتم توجيه 40% فقط من المخصصات للقروض المتعثرة، التي لا تزال مستقرة عند 4% من إجمالي القروض.
ولفتت إلى أن العائد على متوسط حقوق المساهمين لدى البنك تراجع بنسبة 9.8% على أساس سنوي مسجلاً 19.6% أثر انخفاض الرافعة المالية بنحو 1.7 مرة، وارتفاع هامش الضريبة بنحو 7.4%، ومع استبعاد العاملين السابقين يستقر العائد على متوسط حقوق المساهمين عند 25.6% مع رجوع النسبة المتبقية 3.9% إلى ارتفاع تكلفة المخاطر.
وكشفت بلتون أن صافي ربح البنك التجاري الدولي تراجع في الربع الأول من عام 2020 بنسبة 9.2% سنوياً، و26.5% مقارنة بالربع الرابع من 2019 مسجلاً 2.4 مليار جنيه مصري، مما يرجع في الأساس إلى ارتفاع تكوين المخصصات وارتفاع الهامش الضريبي.
ومقارنة بالربع الأول من 2019، ارتفع الدخل الأساسي من الأعمال المصرفية بنسبة 21.4% مسجلاً 6.7 مليار جنيه، أثر نمو صافي الدخل من العائد بفضل ارتفاع هوامش صافي العائد إلى 7.2%، كما زاد اضمحلال خسائر الائتمان بنسبة 138% عند 1.2 مليار جنيه أثر ارتفاع تكوين المخصصات على القروض المتعثرة (المرحلة الثانية)، لتأخذ في الاعتبار ارتفاع احتمال التعثر والخسارة بافتراض التعثر.
وإلى جانب ذلك ارتفع تكوين المخصصات الأخرى بنحو 0.5 مليار جنيه، بالإضافة إلى زيادة الإنفاق التشغيلي بنسبة 15.5% نتيجة التبرعات في الأساس. وأفاد البنك التجاري الدولي بانكماش المكانة المالية بنسبة 1.3% منذ بداية العام وصولاً إلى 381.6 مليار جنيه في الربع الأول من 2020، وجاء انكماش المركز المالي نتيجة هبوط مستويات حقوق الملكية بنسبة 11%، التي كانت مدعمة بشكل أساسي بصافي الخسائر غير المحققة على الاستثمارات المالية بنحو 4.9 مليار جنيه والتوزيعات المدفوعة بنحو 3.4 مليار جنيه.
وارتفع إجمالي ودائع البنك بنسبة 1.8% منذ بداية العام مسجلة 309.97 مليار جنيه، أثر ارتفاع ودائع الشركات بنسبة 3.4% منذ بداية العام، في حين استقرت ودائع الأفراد تقريباً -نمت 0.8% منذ بداية العام- وفي الوقت نفسه، تراجع نشاط الإقراض لدى البنك التجاري الدولي بإجمالي 3.3% منذ بداية العام إلى 115.4 مليار جنيه حتى مارس 2020.
ويرجع هذا الهبوط لمجمل القروض منذ بداية العام إلى انكماش محفظة قروض الشركات لدى البنك، في حين ارتفعت قروض الأفراد لدى البنك بنسبة 4.2% منذ بداية العام مسجلة 28.4 مليار جنيه، مما تجاوز بنحو طفيف تراجع قروض الشركات، ومن هنا تراجع معدل القروض إلى الودائع لدى البنك إلى 41.4% في الربع الأول من 2020 مقابل 43.2% في الربع الرابع من 2019.
وحافظت مقاييس جودة الأصول لدى البنك على استقرارها، حيث بلغ معدل القروض المتعثرة 4% دون تغير تقريباً على أساس ربع سنوي، بينما تراجعت قيمة القروض المتعثرة بنسبة 2% على أساس ربع سنوي مسجلة 5.1 مليار جنيه، وقفزت تغطية المخصصات من 225% في ديسمبر 2019 إلى 249% في مارس 2020، إلا أن ملاءة رأس المال لدى البنك التجاري الدولي ما زالت متماسكة مع استقرار معدل كفاية رأس المال عند 26.35%.
